La levée de fonds apparaît comme le Graal pour nombreux dirigeants de start-up. Cependant, faire entrer des investisseurs extérieurs dans le capital de la société recèle certes des opportunités. Cependant, il contient aussi des pièges dont il faut avoir conscience. À la suite de toute levée de fonds, le dirigeant de start-up ne doit surtout pas croire qu’il a gagné le jack pot. Son risque majeur est de dilapider son capital. Notamment en oubliant les fondamentaux inhérents à l’organisation de l’entreprise, à la trésorerie et au recrutement.
La crise et les levées de fonds
Malgré la crise du Covid-19, Dataiku vient de lever 100 millions de dollars seulement huit mois après que le fonds de Google (CapitalG) a racheté des parts aux investisseurs historiques . Ce nouveau financement confirmerait la valorisation qui a servi de base à cette précédente opération, à savoir 1,4 milliard de dollars. Le tour de table est cette fois emmené par les deux fonds américains Stripes et Tiger Global Management.
En mai 2020 , les start-up ont levé 539 millions d’euros, contre 331 millions le mois précédent et 383 millions en mai 2019.
En 2019, les levées de fonds ?
Les résultats du baromètre du capital-risque réalisé par EY sur l’activité en France des levées de fonds en 2019, soit 5,03 milliards d’euros levés au cours de 736 opérations.
Les levées de fonds des startups françaises
| Startup | Montant | Date | INVESTISSEURS |
|---|---|---|---|
 | 119.000 € | 06 août 2020 | INVESTISSEURS PRIVéS |
 | 46.000.000 € | 29 juillet 2020 | CASDIN CAPITAL, DANAHER LIFE SCIENCES, AGILENT TECHNOLOGIES, MERCK VENTURES, LSP, BPIFRANCE LARGE VENTURE, ILLUMINA VENTURES |
 | 2.700.000 € | 28 juillet 2020 | BPIFRANCE, BUSINESS ANGELS |
 | 53.000.000 € | 28 juillet 2020 | GILDE HEALTHCARE, IDINVEST PARTNERS, LARGE VENTURE, BNP PARIBAS DÉVELOPPEMENT, ODDO BHF, ADÉLIE CAPITAL |
 | 1.300.000 € | 24 juillet 2020 | INVESTISSEURS PRIVéS |
 | 3.000.000 € | 24 juillet 2020 | DEMETER, BNP PARIBAS DÉVELOPPEMENT, SUPERNOVA INVEST |
 | 1.100.000 € | 23 juillet 2020 | PHITRUST IMPACT INVESTORS, BUSINESS ANGELS |
 | 10.000.000 € | 23 juillet 2020 | CRÉDIT MUTUEL INNOVATION, ALVEN, BPIFRANCE, EIFFEL INVESTMENT GROUP |
 | 15.000.000 € | 23 juillet 2020 | RED RIVER WEST, ATLANTIC BRIDGE CAPITAL, FOTORINO CAPITAL PARTNERS |
 | 34.700.000 € | 22 juillet 2020 | CRÉDIT MUTUEL INNOVATION, KORELYA CAPITAL, OMNES CAPITAL, PARTECH VENTURES, XANGE PRIVATE EQUITY |
 | 5.000.000 € | 22 juillet 2020 | FONDS ECOTECHNOLOGIE, DEMETER, SUPERNOVA INVEST, KREAXI, ENGIE NEW VENTURES, AIR LIQUIDE VENTURE CAPITALE, BNP PARIBAS DÉVELOPPEMENT, BNP PARIBAS, BANQUE POPULAIRE AURA |
 | 2.500.000 € | 22 juillet 2020 | CONSEIL EUROPÉEN DE L’INNOVATION |
 | 1.200.000 € | 21 juillet 2020 | INVESTISSEURS PRIVéS |
 | 2.200.000 € | 20 juillet 2020 | NORDICNINJA VC, JBIC, HONDA, OMRON, PANASONIC, SUPERHERO CAPITAL VC, PRACTICA CAPITAL, SUPERANGEL VC |
 | 1.000.000 € | 20 juillet 2020 | PHITRUST, LA BANQUE POPULAIRE AURA, BPIFRANCE |
 | 11.000.000 € | 16 juillet 2020 | PARIS REGION VENTURE FUND, IXO PRIVATE EQUITY, NCI-WATERSTART, TURENNE CAPITAL, 360 CAPITAL, IRDI SORIDEC GESTION, BPIFRANCE |
 | 3.000.000 € | 15 juillet 2020 | BREEGA, KIMA VENTURES, PLUG & PLAY VENTURES, BUSINESS ANGELS |
 | 2.000.000 € | 07 juillet 2020 | ELAIA, BPIFRANCE |
 | 4.000.000 € | 03 juillet 2020 | AXA VENTURE PARTNERS |
 | 3.700.000 € | 02 juillet 2020 | ELAIA, SATT |
Qu’est-ce qu’une levée de fonds ?
Une levée de fonds est une opération qui permet à une entreprise d’augmenter son capital social grâce à l’apport de fonds d’investisseurs. La contrepartie de cet investissement, qu’il ne faut jamais sous-estimer, est d’octroyer à l’investisseur de parts sociales ou d’actions. Elles lui donnent un pouvoir. L’objectif de la levée de fonds, qu’il ne faut jamais perdre de vue, est d’accélérer la croissance de l’entreprise grâce à l’entrée de nouveaux associés dans le capital, mais de ne pas perdre son autonomie.
Comment prendre la décision de réaliser une levée de fonds ?
Il faut observer 5 points dont les enjeux sont majeurs :
- identifier avec rigueur ses besoins
- examiner le potentiel de croissance sous l’effet de la levée de fonds.
- maîtriser la somme à lever pour se développer avec rapidité, mais en levant la somme la plus exacte possible.
- vérifier que les associés fondateurs conservent le contrôle de la structure.
- chiffrer avec exactitude son besoin en capital. Aucune levée de fonds ne peut se faire à la louche !
Lever des fonds : une opération complexe et chronophage
Lever des fonds est une activité chronophage. ¨Par ailleurs, elle empêche de se consacrer exclusivement au développement de l’entreprise. C’est pourquoi il est nécessaire d’être conscient des répercussions que cette levée de fonds peut avoir. Il est alors important se concentrer sur plusieurs points pour convaincre les investisseurs.
Comment convaincre les investisseurs ?
- Communiquer sur le projet et sur l’équipe et montrer qu’il existe un fort potentiel de développement, mais qui a besoin d’un simple effet de levier pour avancer plus rapidement. Il faut donc apprendre à présenter son projet, les fameux pitchs et réaliser des slides attractifs, mais qui ne fassent pas l’effet de poudre aux yeux et rédiger un « Executive summary » qui soit porteur de sens pour les investisseurs.
- Connaître le profil des investisseurs. Un investisseur apporte des fonds, mais il peut se révéler parfois envahissant en vous posant mille questions. En revanche, son réseau et un savoir-faire, une expertise métier peut se révéler un appui crucial.
- Se préparer à vivre une période chronophage. Les potentiels investisseurs vont passer votre dossier au crible, via une procédure appelée La « due diligence » : potentiel du marché, concurrence, « time-to-market », crédibilité des projections financières, faisabilité technique, complémentarité de l’équipe, risques, autant d’éléments qu’ils vont prendre en compte… Ils vont demander des informations complémentaires et là, il s’agit pour le dirigeant d’y répondre le plus vite possible et donc de mettre de côté parfois les activités pourtant essentielles de l’entreprise, mais aussi de leur transmettre toute information qui pourrait les influencer à investir.
- Anticiper le recrutement. Après la levée de fonds, le recrutement doit être logiquement intense. En effet, la croissance de la start-up va aller en s’accélérant et l’entreprise doit recruter des talents. Il est absolument nécessaire d’anticiper le recrutement ou du moins sa stratégie de recrutement afin de constituer des équipes opérationnelles et porteuses de développement.
La levée de fonds doit donc rester un moyen, jamais devenir une finalité. La levée de fonds peut considérablement faire changer de dimension un projet entrepreneurial . Il faut donc être bien conseillé afin de diminuer les risques juridiques au long terme liés à l’entrée de nouveaux investisseurs dans la société.